forex

Alternativ smerte diagrammer for Nifty

ATP & Respiration: Crash Course Biology #7 (Juli 2019).

Anonim

Alternativ smerte

Det er et Wall Street-aksiom som sier at "90% av alle alternativene som er kjøpt og holdt til utløpet, utløper verdiløs". Dette betyr at 90% av tiden folkene som "skriver" muligheten og samler premien, aldri får aksjene deres "kalt" fra dem eller får lager "satt" til dem. Hvorvidt den faktiske prosentandelen er 90% eller noe lavere, er irrelevant for evalueringen av Max-Pain ™ -effekten.

Hva er alternativ smerte?
Alternativ smerte, også kjent som Max Option Pain eller Max Pain, er basert på teorien om at siden de fleste valgmuligheter kjøperne mister i opsjonshandel, må prisen på den underliggende aksjen bli manipulert på en eller annen måte å lukke under opsjonsutløpet til en pris som resulterer i de fleste opsjoner kontrakter utløper ut av pengene. Hvis Option Pain-teorien holder, blir det mulig å faktisk forutsi den nøyaktige prisen en aksje ville lukke ved under utløpet av opsjonen ved å kartlegge den åpne interessen for både samtale- og puteringsalternativer. Den eksakte prisen er kjent som "Option Pain" eller "Max Pain".

Antagelser om opsjonsproblemer
Definisjonen for Option Pain tatt fra Optionpain.com er:

"I opsjonsmarkedet er rikdomsoverføring mellom opsjonskjøpere og selgere et nullbeløpsspill. På opsjonsfristedager flyttes den underliggende aksjekursen ofte til et punkt som gir maksimalt tap til opsjonskjøpere. Denne spesifikke prisen, beregnet ut fra alle utestående valgmuligheter i markedet, kalles Option Pain. Alternativ smerte er en proxy for aksjekursmanipulasjonsmålet ved opsjonssalgegruppen. "

I denne definisjonen kan vi trekke ut følgende forutsetninger:

1. "Rikdom overføring mellom opsjon kjøpere og selgere er et null-sum spill". Dette betyr at begge parter ikke kan få eller lide sammen. I opsjonshandel, når en part vinner, taper den andre parten.

2. "På opsjonsfristedager flyttes den underliggende aksjekursen ofte til et punkt som gir maksimalt tap til opsjonskjøpere". Dette betyr at på opsjonsutløpsdagen, mister de fleste alternativkunder med åpne posisjoner penger.

3. "beregnet ut fra alle utestående opsjoner i markedet". Dette betyr at Open Interest er representativ for antall kjøpere av aksjeopsjoner.

4. "Målsetning for aksjekursmanipulering". Dette betyr at aksjekursene kan og blir manipulert på opsjonsfristedager.

5. "ved opsjonsgruppen". Dette innebærer at det eksisterer en spesialisert gruppe handelsfolk som manipulerer aksjekursene kjent som opsjonsgruppen.

Hvordan beregne alternativ smerte for Nifty

For å beregne maksimal smertepris, eller prisnivået som vil se det største antallet opsjoner utløper verdiløs, må man beregne total rupeeverdien av alle åpne kontrakter. La oss vurdere et eksempel ved hjelp av Nifty og April 2010 Nifty-alternativene, som utløper om fjorten dager. For å starte Max-Pain ™ -analysen, opplist det tilgjengelige spekteret av streikpriser og totalt volum for åpne interesser for april'10-putt og samtaler. Se tabellen under

STREIKRING OIPUT OIKALL VALGSett VALUETOTALSUM
410017245026945004511689500045116895000
420014850290050172450004058476500040602010000
4300136600445950359750003608164000036117615000
440019100515050683650003162311000031691475000
45001078008652501026650002721608500027318750000
4600875009919501477450002289558500023043330000
470010040011650502015750001867428000018875855000
480047860029875002654450001456948000014834925000
490035290040192503771750001076343000011140605000
5000573350529115052419500073593050007883500000
5100863650465115072855000044842950005212845000
520020305009787300101927000020744000003093670000
53004233850931795015130400006432350002156275000
54007100100415015024301950001438650002574060000
550052511005085004057360000595100004116870000
560036833501322506209635000260050006235640000
57001108400157350873024500057250008735970000
58002731003365011361695000118000011362875000
5900927501180014020455000014020455000
60000016688490000016688490000

Deretter beregner du den kumulative totalkursen for dagens åpne interesseposisjoner, som om de holdes til utløpsdagen, over en rekke sluttkurser for ITM-opsjonene ved utløpet, Nifty

Etter å ha samlet alle streikpriser og åpne rentenumre for april 2010 Nifty-alternativene, er neste trinn å beregne den kumulative verdien av den åpne interessen for både putene og samtalene, forutsatt at Nifty lukkes til forskjellige priser. Her antas det at Nifty ved utløpet stenger til en verdi som tilsvarer hver av de nitten streikprisene fra 4100 til 6000. Prosessen er gjort for både putene og samtalene.

For eksempel,

Hvis Nifty lukkes ved utløp ved 4200, er det bare 4100 anrop i alternativet In the money (ITM). Deretter er verdien av alle inntjeningsalternativene Rs 17245000 [eller (100 x 172450)].

Dette er verdien av alternativene som IKKE vil utløpe verdiløs hvis Nifty er på 4200 ved utløp (Bare en antagelse?). Fra bordet kan vi se at den kumulative rupeeverdien av samtalene øker ettersom Nifty beveger seg opp i pris, men verdien av putene avtar når Semiconductor HOLDRS beveger seg høyere.

Hvis Nifty lukkes ved utløpet ved 4300, er bare 4100 samtale og 4200 ved alternativet In the money (ITM). Deretter er verdien av alle innløsningsalternativene Rs 35975000 [eller (100 x 14850)] + (200 * 172450)].

Hvis Nifty lukkes ved utløpet ved 4400, er det bare 4100.4200.4300 samtale på alternativet I penger (ITM), og resten av samtalen utløper verdiløs. Deretter er verdien av alle inntjeningsalternativene Rs Rs 68365000 [eller (100 x 19100) + (200 x 14850)] + (300 * 172450)].

denne prosessen må fortsette til slutten av streikprisene … i vårt tilfelle er det 6000. Beregningen er liten stor og lang :). Også samme prosedyre må gjøres for å beregne ITM-setteverdiene ved utløpet

Endelig etter beregning CALL Value, PUT Value. Det neste trinnet i å finne poenget med maksimal smerte er å legge til totalverdien av den åpne interessen for både putene og samtalene på tvers av de ulike prisene. I tabellen vises den totale verdien i den siste kolonnen. Poenget med maksimal smerte oppstår der den totale verdien er minst. På det nivået setter de fleste og de fleste samtalene utløper verdiløs, noe som gir mest smerte til opsjonseiere. I vårt eksempel representerer 5300 prisen på maksimal smerte.

Stablert diagram er plottet, dvs. summen av PUT-verdien og CALL-verdien. Poenget der de fleste alternativene utløser verdiløshet er merket og er punktet der den totale minimumsverdien oppstår (Max-Pain Point ™). Det ser ut til å være på 5300 sluttkurspunkt.

Hvordan skal jeg lese samtalen og sette diagrammet?
Dette diagrammet viser totalverdien av samtaler (blå) og setter (oransje) separat. Ved et spesifikt prispunkt, hvis anropsverdien er større enn salgsverdi, kan aksjekursen bli manipulert under strykprisen, slik at alle anropsalternativene blir verdiløse. Hvis salgsverdien er større enn anropsverdien, kan aksjekursen stoppe over streiken og gjøre putene opsjoner verdiløse.

Hva skal jeg gjøre hvis jeg holder i-pengene-alternativene ved utløpet?
Du vil kanskje selge alternativet for penger, ring eller sett, en uke før det endelige alternativet utløper torsdag. Hvis du holder disse alternativene til siste øyeblikk, vil du mest sannsynlig se at alternativene dine blir verdiløse.

Hvordan å tjene på Alternativ smerte
Det har blitt foreslått fra noen investerings- og opsjonshandelswebsteder at aksjer har en tendens til å bevege seg mot opsjonspain-nivået som utløps-time-tilnærminger, og er mest fremtredende i høyvolumsbeholdninger (disse er igjen krav som ennå ikke er strengt testet eller bevist.). I hovedsak, hvis du vet hvilken pris en aksje vil ende opp og når, er det nesten et uendelig antall opsjonshandelstrategier som du kan bruke til å dra nytte av det. Hvis Option Pain-nivået er høyere enn aksjekursen akkurat nå, kan du bruke et Bull Call Spread ved å kjøpe alternativene for å ringe penger og deretter selge alternativet Out Of The Money call litt over eller ved Option Pain-prisen. Omvendt, hvis opsjonspainnivået er lavere enn aksjekursen akkurat nå, kan du bruke en Bear Put Spread ved hjelp av samme logikk. Naked call skrive og sette skrive til strekkprisen litt over eller under Option Pain-prisen fungerer også.